开源证券-宏观周报：关注两会后扩内需政策落地-250316

- 国内宏观政策强调实施更加积极的政策，关注消费提振和科技创新，以应对经济增长的挑战。

- 财政政策将支持地方政府，推出消费贷款贴息政策，并扩大消费补贴范围。

- 海外方面，美联储对利率调整保持谨慎，美国将采取对等关税措施，全球贸易形势复杂。

- 风险提示包括国内外货币政策分化及政策执行力度可能低于预期。

本周宏观周报关注两会后扩内需政策的落地，主要内容可概括为以下几个方面： 1. **国内宏观政策**： - 政府工作报告强调到2025年经济发展目标，政策取向为“稳中求进”，并提出根据形势变化动态调整政策。

- 强调科技创新与产业创新的重要性，推动大省在落实国家战略中发挥更大作用。

2. **基建与产业**： - 国家发展改革委计划设立国家创业投资引导基金，重点投资人工智能、量子科技等前沿领域。

- 关注政府工作报告中对新质生产力的要求和产业政策的具体部署。

3. **货币政策**： - 央行行长表示货币政策将根据国内外经济形势适时调整，包括可能的降准降息。

- 创新推出债券市场的“科技板”，以支持科技企业。

4. **财政政策**： - 2025年赤字率设定为4%，赤字规模达5.66万亿元，计划发行超长期特别国债。

- 财政政策将倾向于支持地方政府收入，预留充足的政策空间应对不确定性。

5. **消费政策**： - 即将发布《提振消费专项行动方案》，包括新增消费类贷款贴息政策和扩大“换新”补贴品类范围。

6. **金融监管**： - 强调结构性货币政策工具的精准实施，支持科技型企业的股权融资。

7. **贸易政策**： - 针对美国部分商品加征关税，并采取反制措施，商务部将部分美国企业列入不可靠实体清单。

- 下一步将重点拓展服务贸易以促进外贸增长。

8. **海外宏观政策**： - 美联储对利率调整持谨慎态度，强调不急于行动。

- 美国将实施对等关税政策，并对货币贬值国家征收关税。

9. **风险提示**： - 国内外货币政策持续分化，国内政策执行力度可能低于预期。