建筑装饰行业：天风证券-建筑装饰行业研究周报：政策信号积极，继续全面看好投资链改善-241014

- 政府财政政策积极，中央财政加杠杆和地方政府化债将对基建投资链产生明显积极影响。

- 专项债和特别国债的使用将加速重点项目建设，预计四季度基建投资将显著改善。

- 地产投资的修复也将对地方财政和基建形成正反馈，整体看好建筑装饰行业的投资机会。

### 建筑装饰行业研究周报核心要点总结 1. **政策信号积极**：财政部部长表示中央财政仍有较大举债和赤字提升空间，这将对后续基建改善及投资链产生积极影响。

2. **中央与地方杠杆趋势**： - 中央财政加杠杆有望为基建投资提供增量资金。

- 地方政府债务额度增加，旨在化解存量隐性债务，提升地方投资意愿。

3. **基建项目加速**： - 目前有2.3万亿元专项债资金可用，财政部将加快地方政府投资落实。

- 多省份重大项目开工加速，预计相关上市公司订单将恢复。

4. **地产投资改善**： - 会议提出允许专项债用于土储和收购存量房，可能改善地产供需预期，拉动实物工作量。

5. **行情回顾**： - 本周建筑指数下跌1.45%，但基建板块录得1.14%的正收益，部分个股表现优异。

6. **投资建议**： - 预计2024年基建增速将保持高增长，建议关注三条主线： 1. 央国企蓝筹高质量发展。

2. 新质生产力方向的细分高景气赛道。

3. 海外高景气区域的国际工程板块。

7. **风险提示**： - 基建及地产投资可能超预期下行，央企改革进度不及预期，城中村改造落实不及预期。

投资标的及推荐理由： 1. **蒙草生态** - 涨幅：+40.82% - 推荐理由：作为生态环境治理领域的企业，受益于政策对环保和生态建设的重视。

2. **深水规院** - 涨幅：+23.88% - 推荐理由：在水利基础设施建设方面具备优势，符合未来基建投资方向。

3. **中粮科工** - 涨幅：+23.01% - 推荐理由：公司在农业和食品领域的投资有望受益于政策支持，推动相关项目进展。

4. **ST柯利达** - 涨幅：+19.79% - 推荐理由：涉及建筑工程领域，可能受益于基建投资的回暖。

5. ***ST名家** - 涨幅：+18.42% - 推荐理由：公司在房地产领域的布局可能受益于政策对地产投资的改善。

**投资建议总结：** - 预计2024年广义/狭义基建增速分别为7.88%/5.27%。

- 关注供需格局优化、央国企蓝筹高质量发展、新质生产力方向的细分高景气赛道以及海外高景气区域的国际工程板块。