彩讯股份：天风证券-彩讯股份-300634-一季度业绩快速增长，盈利能力持续提升-240429

投资标的：彩讯股份 推荐理由：公司深耕数字经济领域，积极拥抱AIGC技术，研发能力强，伴随信创产业以及国资云发展趋势，未来订单量有望快速增长。

预计24-26年公司归母净利润为3.40/4.32/5.41亿元，对应PE为25/20/16X，维持“买入”评级。

1. 彩讯股份一季度业绩快速增长，盈利能力持续提升，销售毛利率和销售净利率均有显著提升。

2. 公司持续投入研发，打造AI技术能力，重点投入数字人、AI+应用创新领域，并与华为达成鸿蒙合作。

3. 公司深耕数字经济领域，未来订单量有望快速增长，预计归母净利润将持续增长，维持“买入”评级。

1. 彩讯股份一季度业绩快速增长，实现营收4.24亿元，同比增长10.64%，归母净利润8375万元，同比增长38.10%，扣非归母净利润7049万元，同比增长25.23%。

2. 公司销售毛利率40.95%，同比提升1.89个百分点，销售净利率19.02%，同比提升3.10个百分点。

3. 公司在AI能力建设方面持续投入研发，打造彩讯RichAI，推出彩讯人工智能引擎AIBox，研发费用占营收比19.12%，同比提升3.68个百分点。

4. 公司与华为达成鸿蒙合作，构建了一套完善的鸿蒙App开发集成框架，已具备丰富的项目实践经验和技术积累。

5. 预计24-26年公司归母净利润为3.40/4.32/5.41亿元，对应PE为25/20/16X，维持“买入”评级。