安克创新：东吴证券-安克创新-300866-2025半年报点评：H1归母净利同比+33.8%，欧洲市场、储能扫地机等产品收入高增-250831

投资标的：安克创新（300866） 推荐理由：公司2025H1归母净利润同比增长33.8%，受益于欧洲市场和储能扫地机等产品高增。

持续研发投入和新产品推出增强竞争力，预计未来业绩稳健增长，维持“买入”评级。

- 安克创新2025年上半年实现收入128.7亿元，归母净利润11.67亿元，分别同比增长33.36%和33.8%。

- 储能和扫地机等产品线表现优异，尤其是欧洲市场收入同比增长66.96%。

- 公司计划每10股派发现金红利7元，维持“买入”评级，预计未来三年归母净利润将持续增长。

安克创新在2025年上半年实现了128.7亿元的收入，同比增长33.36%；归母净利润为11.67亿元，同比增长33.8%；扣非净利润为9.6亿元，同比增长25.6%。

2025年第二季度，公司营收为68.7亿元，同比增长30.4%；归母净利润为6.7亿元，同比增长19.5%；扣非净利润为5.2亿元，同比增长15.9%。

公司计划每10股派发现金红利7元（含税），现金分红总额占2025年上半年归母净利润的32.16%。

由于充电宝召回事件，公司毛利率有所下降，销售毛利率为44.73%，销售净利率为9.06%。

2025年上半年，公司销售、管理和研发费用率分别为21.97%、3.62%和9.28%。

储能和扫地机等产品线实现了高增长，充电储能类收入为68.16亿元，同比增长37.00%；智能创新类收入为32.51亿元，同比增长37.77%；智能影音类收入为27.98亿元，同比增长21.20%。

在市场分布上，北美市场收入为57亿元，同比增长23.2%；欧洲市场收入为34.27亿元，同比增长66.96%；中国及其他市场收入为37.4亿元，同比增长25.96%。

线上渠道实现收入86.8亿元，同比增长28.9%；线下渠道实现收入41.9亿元，同比增长43.6%。

公司对未来的盈利预测有所上调，预计2025至2027年归母净利润分别为25.8亿元、33.7亿元和42.3亿元，维持“买入”评级。

风险提示包括关税和地缘风险、新品不及预期、行业竞争加剧、海运费及汇率波动等。