可选消费行业：联合资信-可选消费行业观察及2025年信用风险展望-241129

- 2024年政策刺激将提振可选消费品需求，但宏观经济不确定性使公众消费决策更加谨慎，企业竞争加剧，信用风险上升。

- 纺织制造行业景气向好，品牌服饰分化明显；房地产政策有望刺激家电需求，消费电子产品需求缓慢复苏。

- 预计2025年促进消费政策落地，头部企业信用水平巩固，整体可选消费行业将保持稳定发展。

2024年，政策刺激将提振可选消费品需求，但宏观经济环境的不确定性使个人消费更加谨慎。

行业竞争加剧，利润空间被压缩，尾部企业面临更大经营压力，信用风险上升。

纺织制造行业景气向好，品牌服饰出现结构性分化；房地产政策有望刺激家电需求；消费电子产品需求缓慢复苏，AI和核心零部件成为主要投资方向，企业面临资金投入和研发风险。

预计到2025年，促进消费政策将见效，头部企业凭借竞争优势巩固信用水平，整体可选消费行业将保持稳定发展。

投资标的及推荐理由如下： 1. **纺织制造行业**：行业景气度向好，品牌服饰呈现结构性分化，意味着优质品牌有望获得更好的市场表现。

2. **家电行业**：随着房地产政策的相继出台，预计将释放家电需求，相关企业可能受益。

3. **消费电子产品**：尽管需求缓慢复苏，但AI和核心零部件是当前的主要投资方向，长期看有成长潜力。

推荐理由：在政策刺激的背景下，尽管宏观经济环境带来不确定性，头部企业凭借竞争优势，信用水平有望巩固，整体可选消费行业预计在2025年将保持稳定发展态势。