安井食品：财通证券-安井食品-603345-2024Q1开门红，龙头业绩稳定性强-240501

投资标的：安井食品 推荐理由：公司业绩稳定，2024Q1营收和净利润同比增长，毛利率和净利率均有所提升，预计未来三年营收和净利润仍将保持稳定增长，具有投资潜力。

1. 安井食品2024年第一季度业绩表现强劲，营收和归母净利润同比均有显著增长，速冻火锅料销售情况好转。

2. 公司毛利率持续提升，费用率稳中有降，净利率逐季增长，盈利端表现亮眼。

3. 分析师预计公司未来三年营收和归母净利继续增长，维持“买入”评级，但需注意行业竞争加剧和原材料成本波动的风险。

1. 公司2023年营收和归母净利润同比增长率分别为+15.29%和+34.24%。

2. 公司2023Q4营收和归母净利润同比下降率分别为-6.27%和-13.41%。

3. 公司2024Q1营收和归母净利润同比增长率分别为+17.67%和+21.25%。

4. 公司2023年分红率提升到53.17%。

5. 公司2023年速冻食品的营收增长率分别为+5.40%/+10.22%/+11.76%/+29.84%。

6. 公司2024Q1速冻食品的营收增长率分别为+4.42%/+27.73%/+31.48%/+12.27%。

7. 公司2023Q4/2023/2024Q1毛利率同比增长分别为+2.6/1.3/1.8pct。

8. 公司2023Q4/2023/2024Q1净利率同比增长分别为+1.02/0.24/2.57pct。

9. 分析师预计公司2024-2026年营收和归母净利润的增长率，以及对应的PE。

10. 风险提示包括行业竞争加剧，食品安全问题，原材料成本波动。