华金证券-资产配置周报：价值占优情况有望延续-240421

1. 中国国家资产负债表边际收缩，预计实体部门和政府负债增速将逐步下降，货币政策将保持中性。

2. 股债性价比偏向债券，但价值股表现优于成长股，推荐投资红利指数和上证50指数。

3. 转债市场炒作热度低，推荐稳健偏保守的双低策略，关注出海相关、贵金属、高股息资产和新质生产力领域的转债标的。

1. 国家资产负债表分析显示实体部门负债增速稳定，政府债净增加较大，货币政策保持中性。

2. 预计2024年中国资产端GDP增速平稳，负债端趋于下行，货币政策保持震荡中性。

3. 股债性价比偏向债券，推荐红利指数和上证50指数。

4. 转债市场延续前一周行情，推荐稳健偏保守的双低策略，关注出海相关、贵金属、高股息资产、新质生产力领域的转债标的。

5. 风险提示包括宏观经济变化超预期、行业未来表现可能不及预期、市场波动超预期、宽基指数推荐历史表现不代表未来收益、转债正股及公司基本面表现不及预期。

本报告的投资建议及理由为： 1. 资产配置建议重点推荐红利指数和上证50指数，预计价值表现优于成长。

2. 股债性价比偏向债券，推荐宽基轮动策略。

3. 下周景气度角度推荐石油石化、保险，政策角度看多银行、通信。

4. 转债市场推荐稳健偏保守的双低策略，关注出海相关、大宗商品、高股息资产和新质生产力领域的转债标的。

5. 风险提示包括宏观经济变化超预期、行业未来表现可能不及预期、市场波动超预期、宽基指数历史表现不代表未来收益、转债正股及公司基本面表现不及预期风险。