电力设备行业：万联证券-电力设备行业跟踪报告：三季度整体业绩向好，细分板块表现分化-241113

- 2024年三季度电力设备行业整体业绩向好，配电设备板块表现优异，盈利能力提升，输变电设备板块业绩环比改善。

- 电力市场改革持续深化，电网建设投资稳定增长，建议关注特高压直流、变压器、智慧电网及储能系统等领域的龙头企业。

- 全球能源转型加速，海外电力设备需求有望提升，建议关注电力设备出海机会。

电力设备行业三季度整体业绩向好，细分板块表现分化。

2024年前三季度，行业营收同比增长7.01%，但归母净利润下降10.37%。

配电设备板块表现较好，盈利水平提升；输变电设备板块业绩有所改善。

**投资要点：** 1. 电力市场改革和电网建设投资稳定增长，建议关注特高压直流、变压器、智慧电网和储能系统等龙头个股。

2. 全球能源转型加速，海外电力设备需求有望提升，关注电力设备出海的机会。

**细分板块表现：** - **输变电设备**：营收1524.54亿元，同比增长1.78%；净利润98.52亿元，同比下降27.59%。

三季度业绩有所改善。

- **配电设备**：营收923.04亿元，同比增长7.50%；净利润68.36亿元，同比增长7.01%。

三季度表现稳健。

- **电网自动化设备**：营收859.34亿元，同比增长6.77%；净利润84.66亿元，同比增长8.23%。

三季度盈利环比下滑。

**风险因素**：包括下游需求不及预期、行业竞争加剧、原料价格波动、电网投资不足、国际贸易政策变动等。

根据上述电力设备行业跟踪报告，以下是提取的投资标的及推荐理由： ### 投资标的 1. **特高压直流设备** 2. **变压器** 3. **智慧电网** 4. **储能系统** ### 推荐理由 1. **电力市场改革持续深化**：随着电力市场的改革不断推进，电网建设投资稳定增长，这将推动电网设备板块的景气上行，相关龙头企业有望受益。

2. **配电设备板块表现优异**：配电设备的盈利能力提升，整体业绩稳健，建议关注这一细分领域的龙头企业。

3. **输变电设备板块业绩改善**：尽管输变电设备板块的整体利润有所下降，但其业绩在三季度环比有所改善，显示出未来的增长潜力。

4. **全球能源转型加速**：全球范围内能源转型的加速以及电力系统的升级换代，预计将提升海外电力设备的需求，建议关注电力设备的出海方向。

5. **整体市场环境向好**：2024年前三季度电力设备行业整体营收和净利润实现正增长，显示出行业的向好趋势。

### 风险提示 需要注意的风险因素包括下游需求不及预期、行业竞争加剧、原料价格波动、电网建设投资不足以及国际贸易政策变动等。