电广传媒：天风证券-电广传媒-000917-“新文旅”战略成效显著，潮玩赛道前瞻布局-250613

投资标的：电广传媒（000917） 推荐理由：公司“新文旅”战略成效显著，文旅业务持续增长，新项目开业火爆，潮玩业务前瞻布局，预计2025-2027年营收稳步增长，归母净利润大幅提升，整体经营改善，维持“买入”评级。

- 电广传媒的“新文旅”战略取得显著成效，假期游客接待和收入大幅增长，文旅业务持续扩展。

- 投资管理业务稳步增长，达晨财智在硬科技领域深耕，已储备多个优质并购项目。

- 公司潮玩业务布局前瞻，预计未来三年营收和净利润将保持增长，维持“买入”评级。

电广传媒（股票代码：000917）在其“新文旅”战略的推动下，取得了显著的成效。

2024年“五一”假期期间，公司旗下景区及酒店接待游客约52.3万人次，同比增长超83%；收入同比增长63.8%。

安化茶马古道景区在假期正式开业，接待游客1.5万人次，收入155万元，均创历史新高。

2025年第一季度，公司营业收入为9.22亿元，同比增长2.67%；归属于上市公司股东的净利润为0.03亿元，同比减少89.1%。

2024年，整体营业收入为39.02亿元，同比减少0.47%；归母净利润为0.96亿元，连续四年盈利。

文旅业务实现收入4.11亿元，占总营业收入的10.52%。

芒果文旅各景区累计接待游客620万人次，同比增长51%。

在存量项目方面，长沙世界之窗主题乐园和圣爵菲斯大酒店分别实现营业收入1.78亿元和1.41亿元，均实现盈利。

新项目如衡阳苏州湾老街、湘潭万楼芒果青年码头等也表现良好，吸引大量游客。

在投资管理业务方面，2024年实现收入5.05亿元，同比增长0.33%，毛利率为100%。

达晨财智管理的基金规模近600亿元，专注于硬科技投资，已投资780余家企业。

公司通过“娃友圈”布局潮玩赛道，旗下达晨创投参股IPSTAR潮玩星球，专注于潮玩领域的二手交易平台，并积极进行IP授权与衍生品开发。

预计2025-2027年，公司营收将分别为43.31亿元、47.86亿元和52.64亿元，归母净利润为2.5亿元、3.3亿元和4.2亿元，维持“买入”评级。

风险提示包括宏观经济风险、行业竞争加剧、监管政策变动、传统广告业务下滑、投资项目表现不佳及业务协同不及预期等。