华鑫证券-固定收益周报：资产配置周报，权益价值相对优势显现-241222

- 当前中国实体部门负债增速略有回落，财政政策和货币政策保持稳定，债券市场收益率大幅下行，股债性价比偏向债券。

- 权益市场风格转向价值，推荐红利和上证50指数作为主要投资标的。

- 转债市场表现相对稳健，低价转债具备估值保护，未来行情依赖正股表现，建议关注价值板块的结构性机会。

在上述投资报告中，债券标的主要包括： 1. 十年国债 2. 一年期国债 3. 三十年国债 4. 30年国债ETF（511090） 操作建议及理由： 1. 债券配置窗口始终开放，尽管各期限利率均大幅低于预测的区间下沿，几乎不存在交易空间，但在现有情况下，资金面已进入极限宽松区间，边际上进一步宽松的概率微乎其微。

2. 债市方面，十债收益率和一年债收益率均持续大幅下行，导致股债性价比偏向债券，建议继续关注债券市场的配置机会。

3. 在宽基指数推荐中，转债宽基组合主要配置价值风格低价转债，表现优于中证转债指数，表明在当前市场环境下，选择低价转债能够提供较好的相对收益。

4. 随着价值板块的相对优势逐步显现，投资者可以关注低利率背景下的价值风格低价转债和双低转债，预计其将带来结构性机会。

综上所述，建议持续关注债券市场，尤其是价值型债券的配置机会，以应对当前的市场环境。