南华期货-2025钢材二季度展望：不破不立-250401

【期货品种】：螺纹钢 【交易方向】：看空 【理由】：地产新开工低迷、铁公基投资疲弱，建材需求有限；预计二季度需求增速同比明显回落，供需矛盾加剧，钢材供应增产预期强烈。

【期货品种】：热卷 【交易方向】：看空 【理由】：制造业需求虽有表现，但以价换量和抢出口可能导致后续需求前置，整体需求或见顶，供给端在利润良好的情况下仍有增产预期，面临累库压力。

- 二季度钢材需求增速同比将明显回落，主要受地产新开工和铁公基投资低迷影响。

- 制造业需求虽然表现较好，但面临以价换量和出口前置的风险，整体需求或见顶。

- 钢材供应维持高位，预计将进入累库阶段，反弹策略上建议偏空，螺纹和热卷的参考区间分别为2900-3450和3000-3550。