工程机械行业：东吴证券-工程机械行业点评报告：11月叉车销量同比+5%，内销降幅收窄-241218

11月叉车行业销量同比增长5%，内销略降2%，但降幅收窄，出口增长17%。

受益于高毛利率海外业务和电动化转型，叉车板块前三季度净利润同比增长15%。

中长期看，国内外锂电化率提升空间广阔，需求有望恢复，需关注政策推进和市场风险。

11月叉车销量同比增长5%，内销降幅收窄。

内外销分别同比下降2%和增长17%。

内需承压，受制造业景气低迷影响，但下游需求逐步消化。

宏观政策逆周期调节加大，建议关注内需修复趋势。

叉车板块前三季度收入313亿元，同比增长1%，归母净利润30.4亿元，同比增长15%。

高毛利率海外业务及电动车占比提升，推动盈利能力提升。

短期内国内市场景气度磨底，海外需求疲软，但利润率有望维持高位。

中长期看，锂电化率提升空间广阔，市场风险可控。

风险包括行业竞争加剧、地缘政治冲突及原材料价格波动。

投资标的：叉车行业相关企业 推荐理由： 1. 销量增长：2024年11月叉车行业合计销量同比增长5%，其中出口销量增长显著，达到17%。

内销降幅收窄，显示出市场需求逐步恢复的迹象。

2. 宏观政策支持：自9月末以来，宏观政策的逆周期调节力度加大，货币和财政政策的落实有助于提升行业景气度，未来内需有望逐步修复。

3. 盈利能力提升：2024年前三季度叉车板块实现营收313亿元，同比增长1%，归母净利润30.4亿元，同比增长15%。

高毛利率的海外业务和电动叉车的占比提升，推动了盈利能力的提升。

4. 市场需求驱动：叉车行业需求来源于制造业和物流业的投资增长，以及人工成本的提升，机器替人趋势明显，长期需求基础稳固。

5. 锂电化率提升空间：国内外锂电化率仍有提升空间，有助于结构优化和出海发展，未来市场潜力巨大。

6. 美国市场风险可控：尽管市场对美国风险有所担忧，但国内企业在美国市场的收入占比不足10%，实际影响可控。

综上所述，建议关注叉车行业相关企业，特别是具备海外市场布局和电动化转型能力的公司。