通信设备行业：东吴证券-通信设备行业深度报告：光通信跟踪深度，以太网在AI算力投资中的Why、How与What-240620

1. 光通信行业正加速向以太网技术转型，特别是RoCE技术的应用将显著提升AI算力互联的效率和可靠性。

2. 以太网与RoCE技术因其高并发、低延迟的优势，正在逐步取代传统的IB网络，在AI计算领域展现出广阔的应用前景和成本优势。

3. 随着产业链头部厂商持续布局和技术进步，预计光模块市场将迎来新一轮的技术升级和需求增长，推动行业相关领军者在市场竞争中保持领先地位。

该报告重点分析了光通信和以太网在AI算力投资中的关键角色和趋势。

以太网通过RoCE技术优势，逐渐取代IB在AI计算中的主导地位，因其支持高并发、低延迟需求。

产业链头部厂商积极布局，预计交换机容量提升和软硬件发展将推动市场增长。

投资建议关注中际旭创、天孚通信等领军企业，但需注意下游需求和竞争加剧等风险。

投资标的：中际旭创、天孚通信 推荐理由：RoCE的渗透将刺激AI算力互联产业链的需求增长，行业头部厂商有望保持出货增长，国产芯片厂商有望实现技术、客户突破。

建议关注中际旭创及天孚通信。