财信证券-宏观策略周报：市场将进入窄幅波动阶段，关注业绩高增方向-250420

- 市场将进入窄幅波动阶段，关注即将披露的上市公司年报和一季报，建议控制风险偏好。

- 短期市场风格可能转向内需消费和高股息防守板块，中长期看科技股仍具备配置价值。

- 受海外政策和宏观事件影响，建议关注贵金属和受益于内需扩大的行业，同时警惕宏观经济下行风险。

本周宏观策略周报指出，市场将进入窄幅波动阶段，建议关注业绩高增长的方向。

首先，从市场表现来看，上周上证指数上涨1.19%，而深证成指和中小100则出现下跌，显示出大盘股相对优势。

成交额大幅下降，表明市场活跃度减弱。

其次，展望未来，随着上市公司年报和一季报的集中披露，市场情绪可能受到影响。

4月底的政治局会议将是观察政策变化的重要时点，预计市场短期内将保持窄幅波动，需注意估值与业绩的匹配。

中长期来看，目前A股的市净率估值处于历史低位，显示出较强的配置价值。

市场风格可能从AI科技转向内需消费和自主可控领域，未来将继续由产业趋势主导。

在海外，特朗普对美联储施加压力，可能影响其独立性，从而增加全球经济和通胀的不确定性，预计黄金价格将获得支撑。

投资建议方面，建议保持谨慎，控制仓位，关注以下几个方向：一是业绩有望高增长的行业，如AI科技和公用事业；二是高股息防守板块，如银行和煤炭；三是政策支持的扩内需方向，关注农业和消费品；四是贵金属板块，适合逢低布局黄金相关资产。

风险提示包括宏观经济下行、欧美银行风险、海外市场波动及中美关系恶化等。

本报告的投资建议及理由为： - 预计市场将进入窄幅波动阶段，操作层面保持适当谨慎，控制仓位。

- 关注业绩有望高增长的领域，特别是与“两新”政策、AI科技创新及公用事业相关的行业。

- 高股息板块具备持续配置价值，建议逢低关注银行、煤炭、公用事业和交通运输等方向。

- 扩大内需政策支持的方向，关注农业、家用电器、白酒、美容护理和社会服务等领域。

- 在全球经济不确定性增加的背景下，建议逢低布局黄金类ETF及黄金类股票。

- 风险提示包括宏观经济下行、欧美银行风险、海外市场波动及中美关系恶化。