西南证券-2024年10月贸易数据点评：出口超预期增长，积压订单加快释放-241107

- 2024年1-10月份中国货物贸易进出口总额同比增长3.7%，其中出口增长5.1%，进口增长1.7%，贸易顺差扩大至7852.6亿美元。

- 10月份出口增速大幅回升至12.7%，主要因积压订单释放，进口增速则由正转负，下降2.3%。

- 中期来看，特朗普政府可能会对出口带来压力，但国内政策的落地有望改善内需，促进进口增速回升。

2024年1-10月份，中国货物贸易表现出积极的增长趋势，整体进出口总额同比增长3.7%。

其中，出口增长5.1%，进口增长1.7%，贸易顺差扩大至7852.6亿美元。

10月份，出口增长显著，达到12.7%，而进口则下降2.3%。

这一变化主要是由于极端天气影响减弱，积压订单集中释放。

从区域来看，对东盟、欧盟、美国、韩国和日本的出口增速普遍回升，而自东盟、欧盟的进口增速下滑，自美国、韩国和日本的进口增速上升。

与“一带一路”国家的贸易关系保持稳定，对非洲的出口从下降转为增长。

在主要商品方面，粮食、钢材、未锻轧铝等出口增速显著回升，而汽车、船舶等的出口增速有所下滑。

高新技术产品和机电产品的出口增速也有所提升。

进口方面，粮食和大豆的降幅收敛，但食用植物油的降幅扩大，显示出农产品进口增速放缓的趋势。

展望未来，随着国内一系列政策的实施，内需有望改善，短期内进口增速可能回升。

然而，需警惕国内政策落实不及预期和海外经济下行的风险。