银行业：国投证券-银行行业：信贷的变化、定价趋势与银行股观点-240413

1. 3月新增信贷和社融均减少，企业融资需求略有放缓，零售信贷仍处低位。

2. 对公贷款利率平稳，零售信贷利率持续下行，银行基本面承压但估值低位，对银行股不应再悲观。

3. 重点推荐成都银行、常熟银行、国有大行、招商银行、宁波银行，风险提示为房地产违约再次大规模蔓延、海外需求下行超预期。

3月新增信贷和社融减少，企业融资需求放缓，零售信贷仍低位。

银行对公贷款利率平稳，零售信贷利率持续下行。

银行股基本面承压，但估值低位，不应过于悲观。

推荐成都银行、常熟银行、国有大行、招商银行和宁波银行。

风险提示为房地产违约蔓延和海外需求下行。

投资标的及推荐理由： 1. 成都银行、常熟银行：业绩相对稳健，具备配置价值。

2. 国有大行、招商银行：高股息标的，具备防御属性。

3. 宁波银行：受益于经济预期修复，明显超跌的标的。