中航重机：国金证券-中航重机-600765-发力布局低空产业，全力发展航空新质生产力-241208

投资标的：中航重机（600765） 推荐理由：公司聚焦低空经济，积极布局航空新质生产力，通过力源、安吉、永红等子公司推进产品研发和市场拓展，受益于低空物流、低空载人飞行及商业航天等新兴领域的高景气，预计未来三年净利润持续增长，维持“买入”评级。

- 中航重机积极布局低空产业，致力于提升航空制造新质生产力，聚焦高质量发展与科技创新。

- 旗下公司在航空液压、铸造及热交换器领域取得显著进展，推动低空经济产品研发与市场拓展。

- 预计2024-2026年净利润将持续增长，维持“买入”评级，但需关注全球经济复苏和低空产业发展风险。

中航重机（600765）在低空产业的布局和航空新质生产力的发展方面采取了多项措施。

公司于11月30日在贵阳召开深化改革研讨会，强调要落实现代航空工业体系建设要求，聚焦高质量发展，突出价值创造导向，增强核心功能，提高核心竞争力，并强化科技创新。

在经营分析方面，公司通过多措并举，聚焦低空经济产品的研发和应用场景拓展，展现出明显的卡位优势。

力源公司成功完成小鹏汇天X3飞行汽车电液锁的研制，安吉公司积极开拓无人货运飞机的市场，永红公司则在低空物资运输和低空载人飞行领域开发高性能换热产品。

此外，公司持续推进产业链一体化布局，完成了从锻造龙头到基础结构件主力军的转变，建立了新的生态配套环境，并在大飞机、低空产业和航天等领域拓展市场。

公司还设立了重机宇航公司，开拓非航空军品和高端民品的新市场。

盈利预测方面，预计2024-2026年归母净利润分别为15.68亿、18.85亿和22.68亿元，同比增长18.0%、20.2%和20.3%，对应的市盈率为20倍、16倍和14倍。

公司维持“买入”评级。

风险提示包括全球经济复苏的不确定性以及低空产业发展可能不及预期。