零售行业：民生证券-零售行业周观点：美团三季报业绩大幅增长，核心本地商业营业利润高增-241201

- 美团2024年三季度业绩大幅增长，核心本地商业营业利润同比增长307.5%，经营利润率提升至14.6%。

- 新业务亏损收窄，整体盈利能力显著增强，即时配送和闪购业务表现亮眼。

- 投资建议涵盖美妆、零售、培育钻石、珠宝及医美等多个板块，关注行业竞争及市场需求风险。

美团2024年第三季度财报显示业绩大幅增长，核心本地商业营业利润显著提升，新业务亏损收窄，整体盈利能力增强。

第三季度收入达到936亿元，同比增长22.4%。

其中，核心本地商业收入694亿元，同比增长20.2%，得益于即时配送交易量和佣金收入的增加；新业务收入242亿元，同比增长28.9%，主要由商品零售推动。

经营溢利为137亿元，同比增长307.5%，经营利润率提升至14.6%。

核心本地商业的经营溢利为146亿元，同比增长44.4%，而新业务亏损缩小至10亿元，亏损率降至4.2%。

美团闪购在即时零售领域持续增长，预计到2027年GTV将突破2000亿元人民币。

投资建议方面，推荐美妆、零售、培育钻石、珠宝和医美等多个板块的相关公司。

风险提示包括新品推广不及预期、行业竞争加剧及终端需求不足等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 美妆板块： - 推荐标的：珀莱雅、润本股份、巨子生物、上美股份、科思股份、水羊股份、丸美股份、福瑞达、嘉亨家化、华熙生物、贝泰妮、上海家化、雍禾医疗。

- 推荐理由：美妆行业整体表现良好，相关企业业绩可能受益于消费升级和市场需求增长。

2. 零售板块： - 推荐标的：小商品城、乐歌股份、华凯易佰、赛维时代、重庆百货；明月镜片、博士眼镜；全球零售商龙头名创优品；专业母婴零售龙头孩子王。

- 推荐理由：零售行业正在复苏，尤其是即时零售和母婴市场增长潜力大，相关企业可能受益于消费回暖。

3. 培育钻石板块： - 推荐标的：力量钻石、沃尔德、惠丰钻石、四方达、黄河旋风。

- 推荐理由：培育钻石市场逐渐被认可，相关企业有望在新兴市场中占据一席之地。

4. 珠宝板块： - 推荐标的：老凤祥、菜百股份、中国黄金、周大生、潮宏基、曼卡龙、周大福；关注老铺黄金。

- 推荐理由：珠宝市场需求稳定，传统品牌在市场中仍具备竞争优势。

5. 医美板块： - 推荐标的：爱美客、锦波生物、昊海生科、朗姿股份、美丽田园；谨慎推荐江苏吴中；关注普门科技。

- 推荐理由：医美行业持续增长，相关企业在技术和市场拓展方面具备潜力。

风险提示：新品推广不及预期，行业竞争格局恶化，终端需求不及预期等。