上汽集团：国联民生证券-上汽集团-600104-产销回升势头延续，新能源销量实现高增长-250512

投资标的：上汽集团（600104） 推荐理由：上汽集团4月汽车销量同比增长4.6%，新能源销量同比大增71.7%。

自主品牌销量占比提升，海外销售保持领先。

与华为合作加速智能化转型，未来业绩有望持续增长，维持“买入”评级。

上汽集团4月汽车销量同比增长4.6%，新能源销量实现71.7%的高增长。

自主品牌销量占比提升至64.4%，显示出良好的市场表现。

公司与华为合作推出新品牌，进一步加速智能化转型，预计未来业绩将持续增长，维持“买入”评级。

上汽集团在4月份的汽车销量为37.7万辆，同比增加4.6%，1-4月累计销量为132.1万辆，同比增加10.7%。

公司在自主品牌方面表现良好，自主品牌销量达到85.1万辆，占总销量的64.4%，同比增长24.4%。

4月新能源汽车销量为12.8万辆，同比大幅增长71.7%，1-4月累计销量为40.1万辆，同比增加40.9%。

海外销售方面，4月销量为8.7万辆，同比下降5.9%，但1-4月累计销量为30.6万辆，同比增加4.1%，保持行业领先。

公司与华为的合作推出了新品牌“SAIC尚界”，标志着智能汽车领域合作的深入。

预计华为将为新车提供智能驾驶和智能座舱系统，提升公司车型的智能化水平。

公司预计2025-2027年的营业收入将分别为6624亿元、7022亿元和7376亿元，归母净利润预计分别为121亿元、130亿元和142亿元。

维持“买入”评级，但需关注汽车需求、新能源转型及汽车出口等风险。