互联网行业：交银国际-互联网行业月报：行业估值近期回调，业绩/回购支撑股价-240702

1. 2024年6月，中国互联网板块整体表现疲软，主要受到电商和广告领域的调整影响，行业指数环比下跌，相较纳斯达克和恒生指数表现明显低迷。

2. 个股涨跌幅度差异显著，顺丰同城、挚文等少数公司涨幅明显，而达达、爱奇艺等多家公司则遭遇较大跌幅，反映了市场对公司业绩和前景的不同预期。

3. 投资策略建议关注业绩增长确定性强、估值相对低位且具备利润优化潜力的公司，如新东方、拼多多等，同时重点关注教育和游戏领域的季度业绩发布及市场反应。

互联网行业近期估值回调，业绩和回购支撑股价。

6月行业表现中，生活服务涨幅最高，搜索及广告跌幅最大。

个股中，顺丰同城、挚文涨幅较大，达达、爱奇艺跌幅较大。

港股通和国际机构持仓情况显示，软件行业增持较多，电商持股下降。

投资启示为看好业绩增长确定性强、利润优化明显、新业务投资回报可见性强的公司。

7月重点关注教培公司业绩和利润率优化情况。

推荐关注新东方、好未来、拼多多、携程等公司。

游戏方面关注新游表现，重点关注腾讯、网易。

文娱业务股价近期回调，关注爱奇艺广告收入增长情况。

投资标的及推荐理由： 1. 新东方：现价对应14倍2025财年市盈率，PEG0.4倍，业绩增长确定性强。

2. 拼多多：现价对应2024年11倍市盈率，估值在底部且业绩增幅确定性强。

3. 腾讯：2024年16倍市盈率，游戏方面表现优秀。

4. 网易：14倍市盈率，游戏方面有潜力。

5. 携程：15倍市盈率，估值在底部且业绩增幅确定性强。

6. 同程：11倍市盈率，估值在底部且业绩增幅确定性强。

7. 京东：8倍市盈率，估值在底部且业绩增幅确定性强。

8. 阿里：8倍市盈率，估值在底部且业绩增幅确定性强。