华西证券-资产配置日报：股债主线，混沌之中-240510

1. 5月10日股市小幅震荡，债市回调，资金面延续宽松，长端利率经历波动。

2. 政府债净供给规模可能突破万亿元水平，银行业存款需求可能向非银端转移。

3. A股市场维持高位震荡，地产、红利和电力板块表现突出，资金博弈主线不明，需关注货币政策和流动性变化。

5月10日，股市小幅震荡，债市回调。

资金面延续宽松，存款利率下行。

债市受多重扰动，交易热点轮动速度加快，市场缺乏主线。

政府债净供给规模大概率突破万亿元水平，银行缺钱，非银有钱，存款需求向非银端转移。

A股市场维持高位横盘，资金观望，合成生物、化工、地产等板块表现亮眼，地产行情带动相关行业上涨，红利板块受青睐，电力板块表现突出。

总体来看，市场缺乏主线，板块轮动现状或将持续，需要上涨行情成趋势。

风险提示包括货币政策、流动性和财政政策出现超预期调整。