海证期货-2025年原油年报：不确定性充斥，需求预期偏弱-241227

- OPEC+延长减产至明年一季度末，但高油价与市场份额之间的平衡面临挑战，供给端不确定性加大。

- 特朗普当选可能提升美国原油产量，但需长期高油价支撑，非OPEC+产油国如圭亚那和巴西将成为增长亮点。

- 需求端由于国内能源转型和传统能源需求下滑，整体需求预期偏弱，预计全球原油供需过剩，油价存在下行风险。