中泰期货-锰硅周报：会议情绪落地，锰硅回归低波动率区间-250426

【期货品种】：锰硅 【交易方向】：看空 【理由】：本周锰硅盘面继续阴跌，成本线下行幅度大于盘面重心下跌幅度，厂家即期利润小幅走扩，且锰矿价格补跌，减产意向降低，预计未来行情波动有限，整体以100-200元/吨的区间波动为主。

【期货品种】：锰矿 【交易方向】：中性 【理由】：锰矿库存回升，预计到港量与去库量持平，短期内价格波动幅度有限，需关注港口价格变动及主产区减产力度。

【期货品种】：硅锰 【交易方向】：看空 【理由】：硅锰日产量持续下行，减产力度不足，增量需求无更多落地，预计未来价格将维持在低位震荡，且即期成本仍有补跌空间。

【期货品种】：化工焦 【交易方向】：看空 【理由】：化工焦价格小幅走弱，影响锰硅的生产成本，整体市场情绪偏弱，预示着短期内价格可能继续承压。

- 本周锰硅市场情绪逐渐回归低波动率区间，成本持续走弱，利润小幅扩展。

- 锰矿价格开始补跌，预计后期盘面将维持在200-300元/吨的贴水区间，缺乏反弹动力。

- 中期内建议以卖权为主参与，关注港口锰矿价格和主产区减产动态。