双汇发展：国元证券-双汇发展-000895-2024年三季报点评：Q3肉品业绩出色，销量恢复正增-241030

投资标的：双汇发展（000895） 推荐理由：2024年三季度肉品销量恢复正增长，肉制品业务单位盈利创历史新高，养殖成本下降，其他业务环比减亏。

预计未来三年归母净利稳步增长，维持“增持”评级，具备良好的投资价值。

- 双汇发展2024年前三季度总营收441.12亿元，归母净利38.04亿元，Q3单季营收164.40亿元，归母净利15.08亿元，业绩有所回暖。

- Q3肉类总销量实现正增长0.57%，肉制品业务单位盈利创新高，得益于成本控制和产品结构调整。

- 生鲜品利润受猪价滞涨和冻品行情低迷影响，养殖成本下降使其他业务分部环比减亏，整体毛利率小幅上升。

- 投资建议维持“增持”评级，预计未来三年归母净利将稳步增长，但需关注食品安全和市场波动风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 股票代码：000895 - 公司名称：双汇发展 - 报告时间：2024年三季报 2. **财务数据**： - 2024年前三季度： - 总营收：441.12亿元，同比下降4.82% - 归母净利：38.04亿元，同比下降12.08% - 扣非归母净利：36.76亿元，同比增长10.66% - 2024年Q3单季： - 总营收：164.40亿元，同比增长3.90% - 归母净利：15.08亿元，同比增长1.18% - 扣非归母净利：14.45亿元，同比下降0.22% 3. **肉类产品表现**： - Q3肉类总销量：83.94万吨，同比增长0.57% - 2024年前三季度肉类产品总外销量：234.88万吨，同比下降4.93% - 生鲜品业务收入：85.01亿元，同比增长5.04%，但经营利润同比下降53.58% - 肉制品业务收入：68.28亿元，同比下降4.01%；经营利润：18.89亿元，同比增长7.89% 4. **成本与利润分析**： - 养殖成本下降，其他业务分部环比实现大幅减亏。

- 2024年前三季度毛利率：18.23%，同比增加0.55个百分点；归母净利率：8.62%，同比下降0.71个百分点。

- 2024年Q3毛利率：18.12%，同比下降0.29个百分点；归母净利率：9.17%，同比下降0.25个百分点。

5. **未来盈利预测**： - 预计2024、2025、2026年归母净利分别为48.02亿元、50.44亿元、52.41亿元，同比增幅分别为-4.97%、5.05%、3.91%。

- 对应的PE分别为18倍、17倍、16倍。

6. **投资评级**： - 维持“增持”评级。

7. **风险提示**： - 食品安全风险 - 猪肉价格大幅波动风险 - 政策调整风险 这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场表现及未来的投资价值。