中证鹏元资信评估股份有限公司-2月宏观与债市政策：财政政策前置发力，消费重要性凸显-250314

- 今年宏观政策更加积极，重视消费和民营企业发展，以提振实体经济信心。

- 财政政策通过专项债和扩大支出结构，积极支持内需和稳定经济增速。

- 货币政策保持宽松基调，流动性管理趋紧，未来可能降准降息以应对经济下行压力。

- 债市政策聚焦绿色债券和专项债的使用，旨在推动可持续发展和土地库存去化。

本投资报告的核心要点如下： 1. 宏观政策：消费在宏观政策中的重要性显著提升，民营企业座谈会增强了实体经济信心。

中央明确今年宏观政策将更加积极，财政政策依赖专项债以推动稳增长、地方债和地产稳定。

2. 财政政策：财政政策积极发力，2月各地密集发行再融资专项债，并顶格下达新增债券额度，以支持内需。

财政政策将通过提高赤字率、扩大政府债券规模和优化支出结构等方式，提升财政质效，转向民生消费领域。

3. 货币政策：央行延续宽松基调，政策利率保持稳定，暂停国债买入操作，以修正市场预期并防止利率过快下行。

货币政策旨在稳定总需求，支持经济平稳增长，未来可能适度宽松，并在经济下行压力加大时采取对冲措施。

4. 债市政策：2月的债市政策包括绿色主权债券框架和专项债回售闲置土地等举措，旨在提升债市的活跃度和效率。