天风证券-周观REITs：深交所修订REITs审核关注事项指引-241228

- 深交所修订REITs审核关注事项指引，强调以“管资产”为核心，明确项目收益和信息披露要求。

- 本周REITs市场表现上行，华安外高桥REIT领涨，中证REITs指数上涨1.36%。

- REITs总体成交活跃度下降，交通基础设施类REITs成交额最大，占比31.3%。

本周深交所发布了修订版的《REITs审核关注事项指引》，旨在强化REITs的审核标准，突出“管资产”理念。

修订内容包括： 1. 资产端：明确首发规模和项目收益要求，将项目分为依托租赁收入和收费收入两类，强化经营和财务信息披露，并新增仓储物流和消费基础设施项目的特殊关注事项。

2. 产品端：增加原始权益人回收资金的监管要求，明确基金经理兼任标准，要求建立有效的分层决策机制，细化管理费和运营管理费的收取要求，以提升REITs的运营管理效能。

市场表现方面，本周REITs市场整体上行，华安外高桥REIT表现突出，涨幅达11.65%。

中证REITs指数上涨1.36%，但整体表现略逊于沪深300指数，跑赢中证全债指数和南华商品指数。

流动性方面，尽管成交活跃度下降，交通基础设施REITs成交额最大，总成交额为5.09亿元，环比下降1.3%。

风险提示方面，未来REITs基础资产项目的经营情况存在不确定性，募集说明书中的现金流测算可能不准确，募集发行进度也可能低于预期。

本报告的投资建议及理由为： - 深交所修订REITs审核关注事项指引，强化资产管理标准，有助于提升REITs的运营管理效能。

- 本周REITs市场整体上行，显示出市场信心回暖。

- 交通基础设施REITs成交额最大，表明该领域投资活跃。

- 尽管流动性有所下降，但特定类型REITs表现突出，具备投资机会。

- 投资者需关注基础资产项目的经营不确定性及未来现金流的准确性。