东方电气：长城证券-东方电气-600875-订单持续增长排产再创新高，盈利能力稳中有升-240505

投资标的：东方电气集团 推荐理由：公司新增订单持续增长，盈利能力稳中有升；在我国新型电力系统建设中扮演重要角色，有望继续保持良好势头，具有较大发展机遇。

1. 东方电气订单持续增长，盈利能力稳中有升，2024年有望保持良好势头。

2. 公司将在我国新型电力系统建设中扮演重要角色，转型挑战与发展机遇并存。

3. 预计2024-2026年公司业绩将保持增长，维持“买入”评级。

1. 公司2023年实现营业总收入606.77亿元，同比增长9.6%，归母净利润35.50亿元，同比增长24.2%；2024Q1实现营业总收入150.53亿元，同比增长2.3%，归母净利润9.06亿元，同比减少11.1%。

2. 公司新增订单持续增长，2023年实现新生效订单865.32亿元，同比增长31.95%，2024Q1实现新增订单263.29亿元，同比增长16.42%。

3. 公司主营业务毛利率2023年为17.3%，同比2022年提升0.8pct，2024Q1为18.7%，环比2023Q4提升1.6pct。

4. 公司预计2024-2026年营业收入和归母净利润的增长趋势。

5. 公司作为我国能源装备的央企“大国重器”，将在我国“新型电力系统”建设中扮演重要角色承担重要任务，既是公司转型的挑战，也是公司发展的机遇。