TCL电子：太平洋证券-TCL电子-1070.HK-2024H1业绩端符合预期，全球TV出货增速大幅跑赢行业-240824

投资标的：TCL电子（1070.HK） 推荐理由：公司2024H1业绩符合预期，全球TV出货量增速大幅跑赢行业，光伏及AR/XR业务高速增长，品牌力和产品力提升，费用控制合理，未来业绩增长可期，维持“买入”评级。

- TCL电子2024年上半年业绩符合预期，营收同比增长30.29%，归母净利润大幅提升146.45%。

- 大尺寸显示业务和光伏业务表现亮眼，全球TV出货量增速显著高于行业水平，市场份额提升至13.3%。

- 公司内部效率持续优化，预计未来三年归母净利润将稳步增长，维持“买入”评级，但需关注市场风险。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的关键信息： ### 业绩概况 - **总营收**：2024H1实现454.94亿港元，同比增长30.29%。

- **归母净利润**：6.50亿港元，同比增长146.45%；经调整后归母净利润6.54亿港元，同比增长147.28%。

### 业务表现 1. **显示业务**： - 收入：301.35亿港元，同比增长21.26%。

- 大尺寸显示收入：259.14亿港元，同比增长23.15%。

- 中小尺寸显示收入：37.61亿港元，同比增长10.75%。

- 智慧商显收入：4.60亿港元，同比增长11.38%。

2. **互联网业务**： - 收入：12.12亿港元，同比增长8.89%。

- 国内收入：8.70亿港元，同比下降1.92%。

- 海外收入：3.42亿港元，同比增长51.33%。

3. **创新业务**： - 收入：139.53亿港元，同比增长60.60%。

- 光伏业务收入：52.69亿港元，同比增长212.70%。

- 全品类营销收入：77.53亿港元，同比增长27.66%。

### 毛利率与净利率 - **毛利率**：17.03%（同比下降1.59个百分点）。

- **净利率**：1.44%（同比上升0.53个百分点）。

- **费用控制**：销售、管理、研发、财务费用率分别为9.60%、4.09%、2.40%、1.15%，均有所下降。

### 市场表现 - **全球TV出货量**：2024H1出货量达1252万台，同比增长9.2%，全球市场份额达到13.3%。

- **光伏业务**：覆盖国内23个重点省市，累计签约项目超150个，渠道经销商超1200家。

- **AR/XR业务**：推出雷鸟Air2s AR眼镜，618大促期间销量与销额双冠。

### 投资建议 - 预计2024-2026年归母净利润为13.58亿、15.28亿、18.30亿港元，对应EPS分别为0.54、0.61、0.73港元。

- 当前股价对应PE分别为8.46、7.52、6.28倍。

- 维持“买入”评级。

### 风险提示 - 海外市场需求下滑。

- 原材料价格波动。

- 汇率波动。

- 市场竞争加剧。

- 新业务拓展不及预期。

- 技术迭代等风险。

以上信息可用于评估TCL电子的投资潜力及风险。