洽洽食品：财通证券-洽洽食品-002557-Q2淡季略承压，规模效应减弱-240831

投资标的：洽洽食品（002557） 推荐理由：公司2024H1营收稳健增长，归母净利润同比大幅提升。

尽管Q2受淡季影响略有承压，但毛利率改善及成本控制显示出良好发展潜力。

预计未来三年营收和净利持续增长，维持“买入”评级。

风险主要来自行业竞争和原材料波动。

- 2024H1洽洽食品营收29.0亿元，同比增长7.9%，归母净利润3.4亿元，同比增长25.9%，整体增长稳健。

- 2024Q2受淡季影响，营收10.8亿元，同比下降20.2%，毛利率环比下滑，费用率有所上升。

- 预计2024-2026年营收和净利将持续增长，维持“买入”评级，但需关注行业竞争和原材料成本风险。

根据上文信息，以下是提取的关键点： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：洽洽食品（002557） - 2024H1营收：29.0亿元，同比增长7.9% - 2024H1归母净利润：3.4亿元，同比增长25.9% - 2024H1扣非净利润：2.8亿元，同比增长41.8% 2. **2024Q2表现**： - Q2营收：10.8亿元，同比下降20.2% - Q2归母净利润：0.96亿元，同比增长7.6% - Q2扣非净利润：0.61亿元，同比增长7.1% 3. **产品收入情况**： - 2024H1葵花子收入：18.5亿元，同比增长3.0% - 2024H1坚果类收入：6.6亿元，同比增长23.9% - 2024H1其他产品收入：3.5亿元，同比增长10.4% - 2024H1其他业务收入：0.3亿元，同比下降6.8% 4. **区域收入分布**： - 南方区收入：8.6亿元，同比下降0.7% - 东方区收入：8.7亿元，同比增长21.9% - 北方区收入：5.3亿元，同比增长3.3% - 电商收入：3.6亿元，同比增长11.6% - 海外收入：2.5亿元，同比增长4.5% 5. **成本与费用**： - 2024Q2/H1毛利率：分别为25.0%/28.4%，同比增长4.4%/3.9% - 2024Q2销售费用率同比增加1.5个百分点，管理费用率同比增加2.0个百分点 6. **净利率**： - 2024Q2/H1净利率：分别为8.9%/11.6%，同比增长2.3/1.7个百分点 - 扣非净利率：分别为5.7%/9.8%，同比增长1.5/2.3个百分点 7. **未来预期**： - 预计2024-2026年营收分别为75.05亿元、82.80亿元和90.87亿元 - 预计归母净利分别为9.21亿元、12.62亿元和14.31亿元 - 对应PE分别为14、10和9倍 8. **投资评级**： - 维持“买入”评级 9. **风险提示**： - 行业竞争加剧 - 食品安全问题 - 原材料成本波动 以上信息为投资者提供了全面的财务数据、产品表现、区域分布及未来预期，有助于进行投资决策。