机械行业：民生证券-机械行业一周解一惑系列：看好工程机械投资机会-250303

- 当前我国工程机械行业面临改善机会，尤其受益于房地产市场的企稳回升和基建投资的增长。

- 国内挖掘机销量开始增长，预计将进入上行周期，且企业利润率提升成为行业发展的重要特征。

- 建议关注三一重工、徐工机械、恒立液压等龙头企业的投资机会，同时需注意宏观经济和原材料价格波动等风险。

本周的投资报告关注工程机械行业，推荐关注灿勤科技、恒立液压、三一重工和徐工机械。

回顾1994-1996年日本经济情况，发现当时经济下行伴随反弹，主要受政策和库存周期影响。

当前中国经济在经历下行后，2024年工业企业营收已开始增长，房价在一二线城市企稳回升，预计房地产投资有望迎来拐点。

工程机械需求受地产拖累，但随着房价回稳，未来可能改善。

此外，基建和采矿业持续高景气，挖掘机销量在2024年开始增长，预计将进入上行周期。

行业内企业追求利润率，龙头企业发挥模范作用，维护行业健康发展。

投资建议关注三一重工、徐工机械、恒立液压等龙头企业。

风险提示包括宏观经济波动、原材料价格波动、行业竞争加剧和汇率波动。

投资标的：灿勤科技、恒立液压、三一重工、徐工机械。

推荐理由： 1. 预计房地产投资将迎来拐点，随着一二线城市房价的企稳回升，工程机械需求有望改善。

2. 基建和采矿业维持高景气，全年固定资产投资额同比增长，支撑工程机械需求。

3. 新需求如高质量农田建设等将为工程机械市场带来增量。

4. 挖掘机报废量已处于底部，国内挖机销量开始增长，预计将进入上行周期。

5. 工程机械企业普遍追求提高利润率，行业龙头企业在维护行业健康发展方面发挥了积极作用。