德邦证券-流动性与机构行为跟踪35：基金赎回向稳，大行仍是主力卖盘-250302

- 本周央行通过逆回购和MLF投放了大量流动性，但仍净回笼4331亿元，资金价格有所下行。

- 大行/政策行为主力卖盘，基金和理财的现券净买入规模均有所减少，风险偏好下降。

- 票据利率下行，存单到期量增加，市场对流动性的预期可能面临不确定性。

债券标的： 1. 利率债 2. 信用债 3. 其他债券（含二永） 4. 存单 操作建议： 1. 对于利率债：建议关注增持机会，尤其是在理财产品中有增持的表现。

2. 对于信用债：可适度关注增持，尽管本周有减持，但理财产品中显示出增持的趋势。

3. 对于其他债券（含二永）：建议谨慎操作，因本周有减持现象。

4. 存单：建议减少配置，因本周存在减持。

理由： 1. 本周资金价格下行，流动性相对宽松，可能对利率债形成支撑。

2. 理财产品对利率债和信用债的增持显示出市场对这类债券的认可。

3. 机构行为显示出大行/政策行为主力卖盘，可能导致市场波动，需谨慎对待减持的债券。

4. 存单到期量增加，可能影响市场流动性，建议减少配置。