天风证券-信用债市场回顾：本月非金信用债净融资752.45 亿-241201

- 本月非金信用债净融资为752.45亿元，较上周下降151.16亿元，城投债和产业债融资情况分化。

- 本周发生评级调整的发行人中，东方时尚评级下调至BBB，而无锡建融和万联证券评级上调至AAA。

- 二级市场成交量有所上升，但公司债和企业债的净价上涨的债券数量少于下跌的数量，风险提示包括宏观经济变动和城投信用风险。

在本月的信用债市场回顾中，主要债券标的包括： 1. 东方时尚驾驶学校股份有限公司的债券，评级由A-下调至BBB。

2. 无锡市建融实业有限公司的债券，评级由AA+上调至AAA。

3. 万联证券股份有限公司的债券，评级由AA+上调至AAA。

4. 光大嘉宝股份有限公司的存续债，隐含评级由AA下调至AA-。

5. 新疆中泰(集团)有限责任公司的存续债，隐含评级由AA下调至AA-。

6. 山东省商业集团有限公司的存续债，隐含评级由AA下调至AA-。

7. 狮桥融资租赁(中国)有限公司的存续债，隐含评级由AA-上调至AA。

操作建议方面，报告未明确提供具体的投资建议，但可以从以下几个方面进行考虑： 1. 对于评级下调的债券，如东方时尚驾驶学校和光大嘉宝，投资者需谨慎，可能需要考虑降低持仓或进行风险评估。

2. 对于评级上调的债券，如无锡市建融实业有限公司和万联证券股份有限公司，投资者可以考虑增加配置，尤其是在市场情绪较好的情况下。

3. 整体市场成交量上升，表明市场活跃度提高，投资者可关注市场动态，适时调整投资策略。

理由方面，市场情绪和融资情况的变化，以及评级调整对债券价值的影响，都是投资决策的重要参考因素。

同时，需关注宏观经济变动、城投信用风险及政策变化对市场的潜在影响。