万集科技：海通国际-万集科技-300552-首次覆盖：交通基础设施智慧化升级提速，业绩进入上升通道-240616

投资标的：万集科技 推荐理由：公司持续加大研发投入，布局智能网联生态，产品矩阵完善，具备较强的竞争力。

智慧交通、智能网联政策密集出台，产业节奏正在提速，公司有望抓住此次机遇充分获益。

1. 万集科技业绩进入上升通道，2024年一季度收入高速增长，有望充分受益智慧交通建设。

2. 公司在智慧交通、智能网联领域持续加大研发投入，产品矩阵完善，有望抓住产业政策提速的机遇，实现快速增长。

3. 预计2024-2026年公司营业收入和净利润将持续增长，给予“优于大市”评级，目标价40.96元。

1. 公司2024年一季度收入取得高速增长，有望充分受益智慧交通建设。

2. 公司在智能网联、激光雷达方面持续加大市场及研发投入。

3. 公司在外延式扩张并进方面，参股的上海雪湖主要从算力方面给公司提供边缘计算的算力支撑。

4. 公司已提前布局车路协同OBU全系列产品，并通过互联网线上渠道和高速公路线下渠道在全国销售。

5. 公司2024-2026年营业收入预计分别为12.47/16.72/22.03亿元，归母净利润分别为-0.95/0.27/2.12亿元，EPS分别为-0.44/0.12/1.00元，SPS分别为5.85/7.84/10.34元。

6. 给予2024年PS7倍，目标价40.96元，首次覆盖给予“优于大市”评级。