分立器件行业：华金证券-分立器件行业走进“芯”时代系列之八十“功率半导”深度分析：“功率半导”铸全球竞争护城河，产品格局看“底部”机遇-240605

1. 国产功率半导体厂商在全球市场上逐步领先，具有长期替代空间和估值底部优势。

2. 在二极管/IGBT模组和MOSFET领域，国产厂商已建立强护城河，且有望在特定领域取代海外龙头成为核心供应商。

3. 龙头企业具备领先SiC模块封装能力、充足的产能和高可靠性，有望充分受益并与国际大厂同台竞争。

国产功率半导体行业正处于全球化竞争的关键时期，产品与技术逐步领先，海外市场拓展积极。

国内厂商在二极管/IGBT模组和MOSFET领域取得突破，有望成为核心供应商。

2024年将是国产SiCMOSFET主驱规模放量的元年。

龙头企业有望受益于领先封装能力、充足产能和高可靠性产品。

全球市占率约21%，长期替代空间足，短期需求缓慢恢复，板块估值处于历史底部。

建议关注扬杰科技、斯达半导、华润微、新洁能和芯联集成。

风险包括下游需求低于预期和产品同质化严重竞争。

投资标的：扬杰科技、斯达半导、华润微、新洁能、芯联集成 推荐理由：扬杰科技双品牌运营，积极开拓海外市场；斯达半导车规IGBT龙头，SiCMOS步入快速放量阶段；华润微国产MOSFET领先，12寸产线多品类布局；新洁能AI服务器等新兴应用占比提升；芯联集成8寸SiCMOS产线进展顺利，国产车规系统解决方案提供商。