基础化工行业：东方证券-基础化工行业周报：本周油价小幅下跌，农药关注度较高-250603

- 本周油价小幅下跌，建议关注与油价相关度较低的龙头企业进行底部布局。

- 重点推荐的投资标的包括万华化学、皇马科技、润丰股份、国光股份和华鲁恒升。

- 农化板块因春耕旺季需求刚性，值得关注，但需警惕项目进展和市场供需变化的风险。

本周基础化工行业周报的核心要点如下： 1. 油价小幅下跌，关注农药板块。

2. 原油库存信息：美国原油商业库存为4.404亿桶，周减少280万桶；汽油库存减少240万桶；馏分油库存减少70万桶；丙烷库存增加200万桶。

3. 原油产量为1338.7万桶/天，周减少1.6万桶/天，年增加30.1万桶/天。

美国钻机数为563台，周减少3台。

4. 价格变化：本周涨幅前三的化工产品为盐酸（上涨35.4%）、液氯（上涨21.8%）、氯化钾（上涨8.4%）；跌幅前三为丙烯酸（下跌9.7%）、丁二烯（下跌9.6%）、天胶（下跌6.6%）。

5. 投资建议：看好基本面与油价相关度低的龙头企业，建议关注内需和新材料国产替代市场机会，特别是农化板块。

6. 推荐标的包括万华化学、皇马科技、润丰股份、国光股份和华鲁恒升。

7. 风险提示包括项目进展不及预期、需求不及预期、海外市场供需变化及油价大幅波动。

投资标的及推荐理由如下： 1. 万华化学(600309，买入)：核心产品MDI近期盈利改善，后续石化与新材料项目陆续投产。

异氰酸酯随科思创被ADNOC收购落地，行业格局有望迎来重塑。

2. 皇马科技(603181，买入)：特种聚醚龙头企业，积极应对前期宏观需求恶化的压力，已再次进入环比增长通道。

3. 润丰股份(301035，买入)：全球布局制剂登记及销售渠道的稀缺标的。

4. 国光股份(002749，买入)：国内差异化制剂企业，植物生长调节剂行业龙头。

5. 华鲁恒升(600426，买入)：核心产品价格回暖叠加煤价下跌，价差持续改善。