华安证券-“学海拾珠”系列之一百九十八：另类情绪指标与股票市场收益之间的关系-240731

- 本文研究了音乐情感对股票市场回报的影响，发现情感值增加一个标准差时，周回报增加8.1个基点，但下一周会反转，减少7.1个基点。

- 在COVID-19期间，交易限制国家中音乐情感对市场回报的影响更显著，情感值的变化与当期和未来回报的关系显著。

- 情感指标对小盘股的影响更大，并与市场波动性增加和资金流入股票基金、债券回报下降相关。