电子行业：万联证券-电子行业AI产业系列深度报告（三）：AI手机扬帆起，智能未来正启航-241211

- AI手机市场正迎来快速增长，预计2024年出货量将达到1.5亿部，占全球智能手机总出货量的13%。

- 手机厂商积极布局AI技术，推动自研大模型及应用落地，提升用户体验并赋能传统应用场景。

- AI端侧部署将促进手机算力和存储芯片的升级，行业龙头企业具备更强竞争力，投资机会显著。

该报告指出，智能手机市场已进入存量规模，AI手机凭借支持AI大模型端侧部署、多模态能力和强大算力硬件平台等特征，有望为市场带来新增长动能。

未来，AI手机将开启新一轮创新浪潮，预计2024年出货量将达1.5亿部，占全球智能手机总出货量的13%，到2027年将超过5.9亿部，占比超50%。

主要手机厂商积极布局AI手机，包括苹果、谷歌、三星及中国的华为、OPPO、小米等，推动生成式AI功能集成。

AI赋能的应用场景如手机拍摄和图像美化等，提升了用户体验。

同时，AI部署推动手机算力及存储芯片升级，预计2025年旗舰手机的AI算力将达到60TOPS以上。

投资建议方面，关注手机整机厂商的新品发布及其对产业链的带动作用；关注AI赋能传统应用场景的落地及手机助手的成长；关注手机算力芯片及存储领域的龙头厂商。

风险因素包括中美科技摩擦加剧、手机市场需求不及预期、AI应用和端侧大模型进展不及预期，以及市场竞争加剧等。

投资标的及推荐理由： 1. 手机整机厂商：关注龙头厂商新品发布推动品牌出货提升，以及提振产业链需求带来的投资机遇。

由于手机市场前六集中度超九成，行业呈现强者恒强格局，龙头企业具备更强竞争力。

2. AI助手及相关应用：建议关注手机助手成长为AI智能体，以及AI杀手级应用落地带来的投资机遇。

各厂商积极探索自研端侧大模型，赋能手机助手及拍摄、图像美化、文本创作、教育等应用场景。

3. 手机算力芯片及存储领域：关注手机算力芯片及存储领域的龙头厂商。

AI端侧部署推动手机算力芯片及内存升级，手机生成式AI用例需求不断增加，需要在单个SoC芯片中集成CPU、GPU、NPU等多个处理器以实现异构计算，同时LPDDR5系列成为当前内存主流解决方案。

这些投资标的均受益于AI手机市场的快速发展和技术进步，具有较大的市场空间和增长潜力。