国金证券-票息资产热度图谱：2.1%的资产怎么布局？-250805

- 当前信用债市场中，公募城投债收益率整体下行，江浙地区收益率在2.4%以下，贵州地区则出现高于4.5%的城投债。

- 私募城投债也呈现收益下行趋势，沿海省份的加权平均收益率在2.8%以下，贵州地区的高收益品种依然存在。

- 产业债和民企地产债的收益率整体高于其他品种，且近期收益均有所下行，尤其是非金融非地产类产业债。

- 金融债中，银行次级债表现优异，短端收益下行幅度较大，整体市场配置情绪较为积极。

根据投资报告，以下是提取的债券标的、操作建议及理由： 债券标的： 1. 公募城投债： - 浙江省级永续债 - 贵州地级市非永续债 - 广西区县级非永续债 - 新疆省级非永续债 2. 私募城投债： - 贵州区县级非永续债 - 陕西地级市永续债 - 辽宁地级市非永续债 3. 产业债： - 民企地产债 - 非金融非地产类产业债 4. 金融债： - 城农商行资本补充工具 - 租赁公司债 - 银行次级债 操作建议： 1. 继续关注收益率下行的公募城投债，尤其是浙江省级和贵州地级市的非永续债，因其收益率相对较低，且有下行趋势。

2. 对于私募城投债，建议关注贵州区县级非永续债和陕西地级市永续债，这些品种的收益下行幅度较大，可能带来投资机会。

3. 在产业债方面，建议关注民企地产债和非金融非地产类产业债，虽然整体收益率高于其他品种，但其下行趋势值得关注。

4. 金融债中，建议重点配置城农商行资本补充工具和租赁公司债，尤其是短端的银行次级债表现较好，适合投资者关注。

理由： - 根据报告，公募和私募城投债的收益率普遍下行，表明市场对这些债券的需求增加，投资者可以通过配置这些债券获得稳定收益。

- 产业债的收益率高于其他品种，但下行趋势显示出市场对这些债券的重新评估，可能带来投资机会。

- 金融债的收益下行幅度较大，尤其是短端品种，说明市场对金融债的信心增强，适合投资者配置以获取相对安全的收益。

风险提示： - 需注意统计数据失真、信用事件对债市的冲击以及政策预期的不确定性，这些因素可能影响债券的表现。