石化化工交运行业：光大证券-石化化工交运行业日报第61期（20250512）：贸易摩擦有望缓解，继续看好顺周期板块复苏-250513

- 中美贸易摩擦缓和，预计将推动顺周期板块复苏，特别是炼化、MDI、农化和维生素等领域。

- 中国和美国均将调整对彼此商品的关税，有助于刺激经济和消费。

- 投资建议集中在低估值、高股息的“三桶油”及相关油服企业，以及受益于国产替代的材料企业和维生素、蛋氨酸行业。

报告指出中美贸易摩擦有望缓解，美国将调整对中国商品的关税，双方承诺采取一系列措施以减轻贸易紧张。

中国也将相应修改对美国商品的关税政策。

近期，中国政府召开会议，强调稳就业、稳经济的政策，预计将刺激需求。

在行业展望方面，报告看好顺周期板块的复苏，认为炼化、MDI、农化和维生素等行业的景气将回暖。

炼化行业受益于能源价格下降，MDI价格上涨，农化行业受到春季备肥和国际需求的推动，维生素市场则因海外产能调整而集中供应。

投资建议包括关注低估值、高股息的“三桶油”及油服板块，国产替代趋势下的材料企业，以及受益于积极货币和财政政策的地产链及龙头公司。

风险方面，需关注原材料价格波动和下游需求不及预期的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 中国石油：中国石油作为低估值、高股息的企业，业绩表现良好，值得关注。

2. 中国石化：同样属于低估值、高股息的企业，业绩稳健，推荐关注。

3. 中国海油：在“三桶油”中表现突出，推荐投资。

4. 中海油服：油服板块中的优质企业，建议关注。

5. 海油工程：具备良好业绩的油服企业，值得投资。

6. 海油发展：同样是油服板块的优质标的，推荐关注。

7. 晶瑞电材：受益于国产替代趋势的材料企业，建议关注。

8. 彤程新材：在半导体材料和面板材料领域有望受益，值得投资。

9. 奥来德：作为国产材料企业，具备成长潜力，推荐关注。

10. 万华化学：在地产链及龙头公司中表现良好，值得关注。

11. 华鲁恒升：受益于积极的货币及财政政策，建议关注。

12. 华锦股份：具备良好业绩，推荐投资。

13. 安迪苏：在维生素及蛋氨酸板块中表现突出，值得关注。

14. 浙江医药：作为维生素行业的优质企业，推荐投资。

15. 新和成：在维生素及蛋氨酸领域具备竞争力，建议关注。