传媒行业：天风证券-传媒行业第31周观点：中报业绩陆续披露，腾讯新作获批-240812

- 本周传媒行业整体下跌，但游戏板块出现反弹，进口游戏版号发放及腾讯新作获批预示着市场回暖迹象。

- 暑期档电影票房持续增长，优质项目集中上线，预计将刺激整体市场需求。

- AI技术应用加速，相关公司有望受益，建议关注内容产业链及出版行业的高股息优质企业。

### 核心要点总结 1. **市场表现**： - 本周（2024年8月5日至8月9日）申万传媒指数下跌0.76%，表现优于上证指数（-1.48%）和创业板指（-2.6%）。

- 游戏板块反弹0.22%，其他板块如广告营销、影视院线和出版均出现下跌。

2. **电影市场**： - 2024年全国总票房突破300亿元，暑期档累计票房超过88亿。

- 多部优质影片定档，供给释放有望刺激市场需求。

- 重点关注猫眼娱乐和万达电影等公司的参与影片。

3. **游戏行业**： - 腾讯新作获批，进口游戏版号发放，预计8月新游发行窗口改善。

- 《王者荣耀》保持第一，其他热门游戏表现稳定。

- A股游戏公司储备丰富，未来新游上线可能带动基本面改善。

4. **AI应用**： - 国内外AI应用竞争加剧，关注相关投资机会。

- AIGC技术有望提升内容生产效率，推动行业创新。

5. **出版行业**： - 行业具防御属性，看好高股息的优质地方国有企业如长江传媒和山东出版。

6. **风险提示**： - 面临美国和欧洲市场加息、高通胀、国内疫情反复及经济增长放缓等风险。

### 投资标的及推荐理由 1. **猫眼娱乐** - **推荐理由**：参与多部优质影片的出品和发行，暑期档将带来票房弹性，预计整体市场需求将被刺激。

2. **万达电影** - **推荐理由**：影院集中度提升及大盘复苏，参与多部影片的出品和发行，受益于内容板块的变革与协同。

3. **恺英网络** - **推荐理由**：储备多款新游戏（如《关于我转生变成史莱姆这档事：新世界》），新游发行窗口改善将加速管线释放。

4. **吉比特** - **推荐理由**：有新游戏（如《杖剑传说》）的储备，受益于新游上线带来的基本面改善。

5. **壳木（神州泰岳）** - **推荐理由**：储备新游戏（如《荒星传说:牧者之息》），同样受益于新游发行。

6. **三七互娱** - **推荐理由**：拥有多款新游戏的储备（如《赘婿》、《斗罗大陆：猎魂世界》），新游上线带来的潜在改善值得关注。

7. **中广天择** - **推荐理由**：在内容产业链相关布局，关注其在AI应用及相关技术方面的投资机会。

8. **慈文传媒** - **推荐理由**：在内容产业链布局中表现良好，受益于AI技术带来的内容生产革命。

9. **汤姆猫** - **推荐理由**：在AI应用方面有良好布局，关注其在相关领域的投资机会。

10. **长江传媒** - **推荐理由**：具备较强的经营壁垒和稳定的分红能力，适合长期投资。

11. **山东出版** - **推荐理由**：具备较高的股息率和分红预期，积极拓展新业务，表现出良好的防御属性。

### 风险提示 - 美国和欧洲市场面临持续加息和高通胀风险。

- 国内疫情反复及经济增长放缓的潜在影响。

- 政策刺激效果不足可能影响行业发展。