京东方精电：开源证券-京东方精电-0710.HK-港股公司信息更新报告：深度配置价值凸显，基本面回升有望驱动估值修复-240825

投资标的：京东方精电（0710.HK） 推荐理由：公司基本面企稳回升，海外业务拓展助力净利润增长，经营活动现金流改善，市场份额扩大，系统级业务布局增强中长期前景，具备深度配置价值，评级上调至“买入”。

- 京东方精电2024-2025年净利润预测下调至3.5亿/5.0亿港元，估值修复空间大。

- 2024H1收入增长18.18%，但净利润因费用扩张和补贴减少下滑15.2%。

- 海外业务拓展及国内竞争缓和将推动未来净利润回升，维持“买入”评级。

以下是从报告中提取的关键信息： 1. **盈利预测调整**： - 2024-2025年净利润预测下调至3.5亿/5.0亿港元（原为5.9亿/6.7亿港元）。

- 新增2026年净利润预测为6.4亿港元。

- 同比增长率分别为-27.3%（2024）、43.8%（2025）、28.6%（2026）。

2. **每股收益（EPS）**： - 2024年EPS为0.44港元，2025年0.63港元，2026年0.81港元。

3. **估值情况**： - 当前股价为4.28港元，分别对应2024-2026年PE为9.8倍、6.8倍、5.3倍，2024年PB为0.8倍。

4. **现金流状况**： - 公司账面现金及等价物为39.4亿港元，略高于市值34亿港元。

- 2024H1经营活动现金流为8.0亿元，较2023H1的-3.8亿元显著改善。

5. **收入和利润情况**： - 2024H1收入为61.57亿港元，同比上升18.18%。

- 2024H1归母净利润为1.71亿港元，同比下滑15.2%。

- 毛利率为6.38%，经常性净利率为4.3%。

6. **市场环境**： - 国内下游车企竞争环境阶段性缓和，海外客户项目量产交付有望驱动净利润重回增长。

- 2024H1海外地区收入占比由2023年的40%扩张至42%。

7. **业务发展**： - 车载显示屏模组业务进展顺利，已获得韩国现代和日本丰田订单。

- 2024全年系统业务收入增速指引超100%。

8. **风险提示**： - 产品推出不如预期、产能及供应链风险、新能源汽车增速不如预期。

9. **投资评级**： - 上调至“买入”评级，认为公司具备深度配置价值，基本面拐点向上有望驱动估值修复。

这些信息为专业投资者提供了关于京东方精电的财务状况、市场前景及潜在风险的重要参考。