中信期货-农业组策略日报：棉花内盘增仓突破下行-240510

【期货品种】：棉花 【交易方向】：看空 【理由】：国际市场主产区干旱情况改善，种植顺利，暂时没有天气忧虑，天气端缺乏故事，内外棉价差居高，内盘存在向下靠拢外盘以达到内外价差收敛需求的风险，下游需求进入淡季，天气端目前缺乏炒作点，国内棉花商业库存逐步去化，短期情绪偏空，棉价或还将向下寻底。

1. 棉花市场短期内偏空，需关注美国农业部5月供需报告对市场的影响。

2. 内外棉价差居高，存在向下靠拢外盘的风险，操作上建议单边观望。

3. 其他农产品市场整体表现震荡，需关注供需情况和天气因素对市场的影响。