社会服务业行业：国金证券-社会服务业行业点评：征求意见稿发布，关注后续学科类牌照审批情况-241106

- 北京市发布的《民办教育促进法实施办法（修订草案征求意见稿）》针对民办学历教育和校外培训机构进行细化修订，特别关注学科类牌照的审批情况。

- 校外培训机构的牌照发放将具有全国示范性，若发放顺利将利好教培行业头部扩张。

- 民办高校的选营选非进程有望提速，若逐步落地将推动高教板块估值提升。

**投资报告核心要点总结：** 1. **政策背景**：北京市教育委员会和人力资源社会保障局发布了《民办教育促进法实施办法（修订草案征求意见稿）》，旨在适应新形势和管理要求，推动民办教育高质量发展。

2. **校外培训机构**：修订稿明确了校外培训机构的审批办法，特别关注学科类牌照的发放情况。

目前北京无营利性学科类牌照，所有营利性牌照均为非学科类。

后续学科类牌照的发放将对教培行业产生积极影响。

3. **民办学历教育**：修订稿针对高等教育中选营利与非营利的问题，提出财政支持、税收、土地和监管等方面的细化措施，预计将加速民办高校的选营选非进程。

4. **投资建议**：关注学科类牌照的发放情况，若顺利将促进教培行业头部企业的扩张，并对全国产生示范效应。

同时，若民办高校的选营选非政策逐步落地，将有助于提升高教板块的估值。

5. **风险提示**：需注意招生不及预期和政策变动带来的风险。

投资标的及推荐理由： 1. **校外培训机构**： - **推荐理由**：北京市发布的《征求意见稿》明确了校外培训机构的审批办法，细化了学科类和非学科类机构的牌照审批流程。

若学科类牌照顺利发放，将有利于教培行业的头部企业扩张，且可能对全国范围内的校外培训机构产生示范效应。

2. **民办高校**： - **推荐理由**：此次修订针对民办学历教育的相关政策进行细化，解决了高教选营利与选非过程中遇到的阻碍，预计将加速民办高校的选营选非进程。

这将有助于提升民办高校的市场竞争力，进而催化高教板块的估值提升。

总的来说，投资者应关注校外培训机构的学科类牌照发放情况及民办高校的选营选非进展，这两者都可能为相关企业带来积极的市场机会。