建筑装饰行业：东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报：建筑业PMI仍有韧性但新订单指数连续走弱，期待项目和资金端政策发力-240505

1. 建筑装饰行业整体景气度仍较高，但新订单指数连续走弱，期待政策发力支撑项目和资金端。

2. 国内基建投资端仍有韧性，政府财政和货币政策有望发力，国企业绩稳健，建议关注基建龙头央企。

3. “一带一路”倡议将提供海外基建合作机会，建议关注国际工程板块和相关企业，同时关注水利基础设施、装配式建筑和低空经济领域的投资机会。

本周建筑装饰板块涨跌幅1.33%，超额收益分别为-1.89%、-2.52%。

4月建筑业PMI略有提升，但新订单指数连续走弱。

政府将继续发力支持基建投资，地产政策有望利好需求。

建议关注基建龙头央企和海外工程业务，以及水利基础设施建设、装配式建筑、节能降碳和新能源相关的基建细分领域。

风险提示包括地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改革进展低于预期等。

投资标的及推荐理由： 1. 建议关注中国交建、中国建筑、中国电建、中国铁建、中国中铁等基建龙头央企，因为它们的估值仍处历史低位，业绩稳健，有持续修复机会。

2. 建议关注国际工程板块，个股推荐中材国际，建议关注中工国际、北方国际、中钢国际等，因为二十大报告提出共建“一带一路”高质量发展，将为建筑央国企参与一带一路沿线市场打开更大空间，海外工程业务有望受益。

3. 建议关注水利基础设施建设，关注粤水电、安徽建工等；装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高，有相关转型布局的企业有望受益，建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构、华阳国际等；低空经济各地方政策催化不断，建议关注建筑和基建设计院板块，相关标的建议关注中交设计、设计总院、华设集团等。