纺服&零售行业：太平洋证券-纺服&零售行业周报：3月社零同增5.9%，关注一季报绩优标的-250420

- 纺服和零售行业在内需复苏和政策刺激下，有望迎来估值修复，关注业绩优异的企业。

- 制造端面临关税不确定性，但大品牌客户表现稳定，短期市场情绪有望改善。

- 投资建议聚焦高景气赛道的优质公司、具备高分红和弹性的企业，以及具有竞争优势的细分龙头。

本周纺服及零售行业周报主要内容包括： 1. **市场表现**：3月社会零售总额同比增长5.9%。

上证指数上涨1.19%，纺织服饰板块上涨1.57%，表现优于市场。

2. **财报更新**： - 百隆东方预计2024年收入79.4亿元，净利润4.1亿元，利润修复不及预期，主要因投资收益减少。

拟派现金红利每股0.26元。

- 新澳股份预计收入48.1亿元，净利润4.3亿元，收入增速高于利润，拟派现金红利0.3元。

- 报喜鸟预计收入51.5亿元，净利润4.95亿元，经营现金流良好，期末货币资金充裕。

3. **行业分析**： - 制造端受关税政策影响，短期市场情绪低迷，但头部企业估值超跌，未来有修复机会。

- 品牌端内需复苏，政策刺激下可选消费回暖，超预期企业有望迎来估值修复。

4. **行业数据**： - 纺织品和服装出口同比增长，企业整体营收稳健增长。

5. **投资建议**： - 关注内需复苏的优质公司，如安踏体育、361°等。

- 关注零售板块业绩和估值双击的企业，如爱美客、珀莱雅等。

- 对制造端，关注产能布局多元化、竞争优势突出的龙头企业。

6. **风险提示**：包括宏观经济波动、行业竞争加剧、原材料成本上涨等风险因素。

整体来看，市场情绪逐渐回暖，内需复苏带动相关企业的业绩改善，投资者可关注相关优质标的。

投资标的及推荐理由如下： 1. 安踏体育： 推荐理由：高景气赛道，优质公司，受益于政策提振消费。

2. 361°： 推荐理由：同样属于高景气赛道，优质公司，有望受益于内需复苏。

3. 海澜之家： 推荐理由：业务调整带来高弹性，适应市场变化。

4. 森马服饰： 推荐理由：业务调整带来高弹性，具备较强的市场适应能力。

5. 锦泓集团： 推荐理由：业务调整带来高弹性，表现出较强的市场韧性。

6. 爱美客： 推荐理由：拟收购韩国Regen，提振市场信心，估值有望重塑。

7. 珀莱雅： 推荐理由：多品牌多渠道，壁垒深厚，销售稳健。

8. 潮宏基： 推荐理由：稀缺性的时尚珠宝品牌，具备市场竞争优势。

9. 登康口腔： 推荐理由：抗敏龙头，产品升级提价空间大，线上持续发力。

10. 浙江自然： 推荐理由：海外产能占比提升，欧洲市场占比较高，业绩确定性高。

11. 开润股份： 推荐理由：美国出口占比较低，并购嘉乐布局服装业务，贡献新增量。

12. 南山智尚： 推荐理由：新材料业务布局加速推进，关注下游应用领域拓展。

13. 华利集团： 推荐理由：运动产业链龙头，具备高议价能力，市场份额有望持续提升。

14. 康隆达： 推荐理由：海外产能前瞻布局，关注新材料下游应用领域拓展。

风险提示包括宏观经济波动风险、行业竞争加剧、存货减值风险、原材料成本上涨等。