社会服务行业：平安证券-社会服务行业周报：外部局势多变，重视刚需、内需-250413

- 外部环境不稳定，中美“关税战”升级，国内消费政策出台以刺激内需。

- 社会服务板块表现相对稳定，重点公司估值在20-30倍PE区间，维持“强于大市”评级。

- 风险包括国际贸易冲突、宏观经济波动及市场竞争加剧。

本周社会服务行业周报主要关注外部局势变化及内需市场的动态。

外部环境方面，中美“关税战”升级，中国采取对等回应，发布了多项消费促进政策，包括《促进健康消费专项行动方案》。

此外，海外网红的直播活动推动了中国旅游的热度。

商务部也在积极研究帮助外贸企业拓展内销渠道。

公司动态方面，锦波生物获批国际首个重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶，珀莱雅引入多位美妆领域研发专家以构建全球研发体系，小商品城在营收和净利润上实现增长，九毛九的销售表现有所下滑。

市场表现上，上证综指下跌3.11%，社会服务板块下跌2.86%，但内需相关公司如中国中免和百货零售商表现较好，部分公司股价上涨显著。

年初至今，社会服务板块整体上涨3.14%，主要公司估值在20-30倍PE区间，维持“强于大市”评级。

风险提示包括国际贸易冲突、宏观经济波动、政策变化及市场竞争加剧等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 中国中免：作为免税龙头，受益于内需增长，本周股价上涨12.13%，显示出强劲的市场表现。

2. 王府井：免税主题公司，股价上涨17.76%，在当前外部环境下展现出良好的抗压能力。

3. 格力地产：同样为免税主题公司，股价上涨11.65%，显示出较强的市场需求。

4. 中百集团：内需零售公司，股价上涨21.25%，在当前经济环境中表现突出。

5. 永辉超市：内需零售公司，股价上涨18.24%，显示出良好的市场适应性。

6. 中兴商业：股价上涨10.77%，在内需市场中表现良好。

7. 重庆百货：股价上涨9.23%，同样受益于内需的增长。

总体来看，内需表现相对较好，建议关注上述公司，尤其是在当前外部局势不确定的情况下，内需相关企业的表现更为稳健。