会通股份：国元证券-会通股份-688219-2024年年报&2025年一季报点评：盈利能力稳中有升，多元布局新兴领域-250426

投资标的：会通股份（688219） 推荐理由：公司2024年营业收入同比增长13.81%，归母净利润增长32.04%。

改性塑料销量持续增长，海外市场拓展显著。

聚焦长碳链尼龙等高附加值产品，布局新兴领域，预计未来业绩持续稳健增长，维持“买入”评级。

- 会通股份2024年营业收入60.88亿元，同比增长13.81%，归母净利润1.94亿元，同比增长32.04%，盈利能力稳中有升。

- 改性塑料业务持续增长，海外市场开拓成功，2025年Q1营收14.68亿元，同比增长15.07%。

- 公司聚焦长碳链尼龙材料等高附加值产品，积极布局新兴领域，预计未来几年将继续保持稳健增长，维持“买入”评级。

公司在2024年度实现营业收入60.88亿元，同比增长13.81%；归母净利润1.94亿元，同比增长32.04%。

销售毛利率为13.46%，销售净利率为3.29%，同比上涨0.64个百分点。

2025年第一季度，公司实现营收14.68亿元，同比上涨15.07%；归母净利润0.50亿元，同比上涨14.67%。

改性塑料业务营收59.36亿元，占比97.51%，销量分别为聚烯烃系列42.78万吨、聚苯乙烯系列7.32万吨、工程塑料及其他塑料7.57万吨，分别同比上涨23.14%、24.97%和12.58%。

海外市场表现良好，已在泰国建立工厂，海外销量突破1.7万吨，同比增长178.39%。

公司聚焦长碳链尼龙材料、PEEK、PPS等高附加值产品，长碳链尼龙材料收入同比增长105.39%。

预计2025-2027年营收分别为70.66亿元、83.35亿元和100.81亿元，归母净利润分别为2.50亿元、3.18亿元和4.14亿元，维持“买入”评级。

风险提示包括宏观经济波动、原材料价格波动和海外市场不及预期的风险。