国电电力：天风证券-国电电力-600795-火电电量环比向好，风光装机持续扩张-241030

投资标的：国电电力（600795） 推荐理由：公司前三季度归母净利润同比增长63.41%，电量环比向好，新能源装机持续扩张，预计未来业绩稳健增长，维持“买入”评级。

风险主要在于新增装机不及预期及电价波动等。

- 国电电力前三季度营收1338.62亿元，同比下降2.79%，归母净利润91.91亿元，同比增长63.41%。

- 新能源装机持续扩张，前三季度新增3.3GW，控股装机容量达10806.33万千瓦，其中新能源占比逐步增加。

- 尽管电价微降和煤炭收入减少，投资收益显著提升，预计未来三年归母净利润将保持增长，维持“买入”评级。

作为专业投资者，从上述信息中可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 股票代码：600795 - 公司名称：国电电力 2. **财务表现**： - 2024年前三季度营收：1338.62亿元，同比下降2.79% - 归母净利润：91.91亿元，同比增长63.41% - 单三季度营收：480.34亿元，同比下降2.08% - 单三季度归母净利润：24.75亿元，同比下降6.47% 3. **装机容量及新能源发展**： - 截至2024年9月30日，控股装机容量：10806.33万千瓦 - 火电：7196.90万千瓦 - 水电：1495.06万千瓦 - 风电：953.23万千瓦 - 光伏：1161.14万千瓦 - 新增新能源装机：3.3GW，新能源控股装机容量达21.1GW - 2024年计划获取新能源资源超过1400万千瓦 4. **电量及电价情况**： - 前三季度发电量：3468.82亿千瓦时，同比增长2.39% - 上网电量：3296.95亿千瓦时，同比增长2.52% - 平均上网电价：428.17元/千千瓦时，同比下降10.14元/千千瓦时 5. **毛利率及费用情况**： - 毛利率：14.78%，同比微降0.31个百分点 - 期间费用率：5.09%，同比微增0.07个百分点 6. **投资收益**： - 投资收益：约66.86亿元，主要来自转让控股子公司国电建投内蒙古能源有限公司 - 对联营企业和合营企业的投资收益：16.36亿元，同比增长58.55% 7. **净利率**： - 净利率：10.82%，同比提高2.97个百分点 8. **未来业绩预期**： - 预计2024-2026年归母净利润为98、89、108亿元，PE分别为9、10、8倍 9. **投资评级**： - 维持“买入”评级 10. **风险提示**： - 新增装机不及预期 - 补贴兑付节奏放缓 - 行业竞争激烈 - 行业技术进步放缓 - 煤炭价格大幅上升 - 电价下调 - 下游需求低于预期 以上信息能够帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场前景和潜在风险。