计算机行业：西南证券-计算机行业2025年投资策略：循AI商业化主线，把握结构性新机遇-250127

- 2025年投资策略应聚焦于AI商业化，特别是端侧AI和B端企服AIAgent的多点开花机会。

- 国内外AI大模型厂商发展分化，算力依然是关键投资领域，信创行业招投标效率提升带来新的机遇。

- 宏观环境宽松，超长期国债支持下，数据要素、低空经济等重点产业有望迎来积极进展，相关企业值得关注。

投资策略聚焦AI商业化，预计在2025年将迎来结构性新机遇。

国内外AI竞争格局分化，国内大厂如字节重视AI算力和生态布局，海外则转向推理侧优化。

算力仍是高兑现度的关键。

AIAgent被视为实现AGI的必经之路，预计端侧AI和B端企服将实现商业化突破。

信创行业招投标效率提升，渗透速度加快，受益于地方政府财务改善。

宏观环境宽松，财政和货币政策积极，特别国债支持国家战略和重点产业发展，包括人工智能和低空经济。

推荐相关投资标的：算力领域如海光信息、中科曙光等；AI应用如金山办公、金蝶国际等；信创如纳思达、顶点软件等；工业软件如华大九天、宝信软件等；数据要素如国新健康等；大交通如莱斯信息等。

风险提示包括国际博弈加剧、下游需求不足、原材料价格上涨、政策变化、研发进度滞后及行业竞争加剧等。

投资标的及推荐理由： 1. 算力相关标的： - 海光信息 - 中科曙光 - 寒武纪 - 神州数码 - 工业富联 - 浪潮信息 推荐理由：随着AI算力需求的增加，这些公司在算力和生态建设方面具有较强的竞争力，能够抓住AI商业化带来的机遇。

2. AI应用相关标的： - 金山办公 - 金蝶国际 - 泛微网络 推荐理由：AI应用在企业服务和办公自动化领域的推广将加速，这些公司在相关领域有良好的市场基础。

3. 信创相关标的： - 纳思达 - 金山办公 - 顶点软件 推荐理由：信创行业的招投标效率提升，渗透速度加快，为这些公司带来发展机遇。

4. 工业软件相关标的： - 华大九天 - 宝信软件 - 索辰科技 推荐理由：随着工业数字化转型加速，这些工业软件公司将受益于行业需求的增长。

5. 税改相关标的： - 税友股份 - 博思软件 - 中科江南 推荐理由：税改政策的实施将推动相关软件公司的市场需求。

6. 数据要素相关标的： - 国新健康 - 拓尔思 推荐理由：数据要素的价值日益凸显，这些公司在数据处理和应用方面具有潜力。

7. “大交通”相关标的： - 莱斯信息 - 千方科技 推荐理由：低空经济和智能交通的发展将为这些公司创造新的市场机会。

风险提示包括：国际博弈加剧、下游需求不及预期、原材料价格上涨、板块政策发生重大变化、研发进度不及预期、行业竞争加剧等。