平安证券-海外观察室：近几月通胀数据波动背后的线索-240516

1) 近几月美国通胀数据波动，可能与金融条件松紧有关，通胀数据受短期金融条件边际变化影响，缺少强大的下行驱动力。

2) 通胀数据降温带来短期交易机会，预计通胀整体回落空间有限，美债利率预计呈现震荡格局。

3) 美元指数仍将维持强势，人民币短期仍有逼近7.3的压力，风险包括终端利率持续时间更长、地缘政治风险扩散、通胀回落速度不及预期。

债券标的：美国十年期国债（10Y美债） 操作建议：短期交易机会，预计通胀整体回落空间有限，未来几个月核心通胀先下后上，预测至9月核心CPI同比在3.7%附近。

基准情形下美联储四季度降息一次，债市易形成通胀回落降息交易。

理由：通胀数据降温带来短期交易机会，全年美债利率预计呈现震荡格局。

预计10Y美债利率短期运行空间在4.2-4.5%。